新闻 科技公司“直通车”来了科创板通俗图解一览

  2018年11月5日，国家主席习在首届中国国际进口博览会开幕式的主旨演讲中宣布：“将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科学技术创新中心建设，逐渐完备长期资金市场基础制度。”3月22日，上交所披露了9家科创板受理企业。

  自此，科创板从提出到首批受理企业公布仅138天，开创了中国科创新速度。那么科创板到底是什么？机会在哪？价值何在？

  从历史来看，科创板这个词汇并不陌生，并且是建立在众多宝贵经验基础上提出的。2015年6月，国务院印发《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施意见》，提出在上交所建立战略新兴板，定位于服务规模稍大、相对成熟的战略新兴起的产业企业，虽最终没有推行但为科创板埋下了伏笔；同年12月，上海股权托管交易中心曾推出“科学技术创新板”，支持“四新经济”发展；之后，2018年3月30日，国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证（即CDR）试点的若干意见》，试点企业属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备、生物医药等高新技术和战略新兴起的产业，为科创板的提出奠定了基础。

  从定位来看，科创板面向世界科学技术前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求。科创板将优先支持符合国家战略，拥有关键核心技术，科学技术创新能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营，具有稳定的商业模式，市场认可度高，社会形象良好，具有较强成长性的企业。

  从目的来看，科创板旨在补齐长期资金市场服务科学技术创新的短板，是长期资金市场的增量改革，将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。

  在主板市场上市的企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力，所以主板市场定位为给大型蓝筹公司可以提供融资服务。

  中小板市场主要是针对中小型稳定发展的企业，但还未达到主板上市要求的企业。

  按照企业成长性，主板市场和中小板市场是相对成熟企业的市场，所以被并称为一板市场。

  科创板是定位于符合国家战略、具有核心技术、行业领先、有良好发展前途和市场认可度的企业。

  创立科创板，目的是推进科技型创新型企业的发展，使其得到更多的资本支持，增强长期资金市场对实体经济的包容性。

  个人投资者参与科创板股票交易，需要有2年的交易经验，并且至少有50万元证券资产。

  所以设置投资门槛，并不是为了把投资人拦在科创板大门之外，其实就是对风险承担接受的能力不强的投资人的保护。

  是指发行人通过证券交易所的交易网络来挂牌销售，投资人通过证券交易系统来申购。

  网下投资人主要是专业机构投资的人，比如证券、基金、信托、保险、财务公司和合格境外机构投资的人以及私募基金管理人等。

  应当安排不低于本次网下发行股票数量的50%优先向公募产品、社保基金、养老金、企业年金基金和保险资金配售。

  我国股市尚未建立完整的价值投资理念，若对股价不设置涨跌幅，则市场风险较大，甚至有可能引发系统风险，

  所以为避免过度投机炒作，在一板、二板市场上，对股票交易涨跌幅限制一般是10%，

  因而科创板对交易制度做了重大突破，涨跌幅限制扩大到20%，提高市场流动性。

  这样逐步培养市场投资者的理易思维，随市场逐步成熟，为将来逐步放开涨跌幅限制进行相对有效探索。

  若非不可抗力，实际利润未达到盈利预测的80%的，则法定代表人、财务负责人应在股东大会及证监会指定报刊上公开解释并道歉。

  若实际利润未达到盈利预测的50%的，证监会在3年内不受理该公司公开发行证券的申请。

  我们知道，证券发行能够使用核准制或者注册制，两者的本质差别就是由谁来判断发行证券的品质。

  而注册制下，证监会只负责审查发行人提交资料是不是满足信息公开披露义务，不管公司质量如何，不禁止证券发行，由投资人自行去做价值判断。

  这就需要投资者更加专业，对被投资公司要做深入分析研究，进行价值发现。把对公司的判断交给市场来完成，符合市场规律。

  对于每一特别表决权股份拥有的表决权数量，大于每一普通股拥有的表决权数量，

  上市公司股票被实施退市风险警示的，在公司股票简称冠以“*ST”字样，以区别于其他股票。

  总之，科创板的设立，是实施创新驱动的发展的策略，是深化长期资金市场改革的重要举措。